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而从目前美国两院议员党派力量对比看，民主党掌控的众院可轻易通过弹劾条款，但成功通过共和党掌控的参议院这一关口的概率几乎为零，因为除了所有民主党和无党籍议员都要反他，还需至少20名共和党员跑票。从历史上看，过去从未有美国总统因弹劾而下台，1974年尼克松在可能遭弹劾前即已辞职，约翰逊以及克林顿分别在1868年与1998年遭众院弹劾，但参议院并未认定有罪。

六个众议院委员会正在对政治渎职行为展开调查。他们将把证据提交给司法委员会，然后司法委员会可以向众议院全体成员建议启动弹劾条款。目前由民主党控制的众议院很有可能投票弹劾特朗普总统。如果众议院多数成员投票赞成弹劾，案件将移送参议院，参议院将进行审讯，然后投票决定是否宣告总统有罪。将总统赶下台需要三分之二的多数票。

四、国内大豆情况图 9：国内大豆库存数据来源：天下粮仓，国元期货图 10：国内豆粕库存数据来源：天下粮仓，国元期货图 11：国内大豆到港预估数据来源：天下粮仓，国元期货图 12：国内大豆周度压榨量数据来源：天下粮仓，国元期货目前国内大豆、豆粕库存处于同期历年高位，12月份大豆到港预估较往年大幅减少，侧面印证国内第四季度大豆供应收紧预期。国家粮油信息中心发布的9月份《中国油脂油料市场供需状况报告》预计2018/19年度国内大豆进口量为8600万吨，较上年度预测的9500万吨减少900万吨。国内近几年国产大豆连年增产，但产量增加幅度并不大，与全年国内大豆需求量相比占比很小。据国家粮油信息中心，预计今年我国大豆产量为1580万吨，较上年增长125万吨。目前国家临储大豆还在拍卖当中，据天下粮仓数据，临储大豆结余量还有逾700万吨。

四、市场销售保持稳定，消费升级类商品增长较快上半年，全区社会消费品零售总额同比增长6.8%，比一季度加快0.3个百分点。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额同比增长6.7%，乡村消费品零售额增长8.0%。按消费类型分，餐饮收入同比增长8.1%，商品零售增长6.7%。消费升级类商品销售增长较快，限额以上单位体育娱乐用品类和家具类零售额同比分别增长36.2%和7.3%，增速分别快于社会消费品零售总额29.4和0.5个百分点。

基于今年采暖季强环保限产的预期，我们认为1月合约仍将受到供给限制的影响，而5月合约可能面临着复产拐点的驱动。基于限产对供给的压制，我们认为盘面焦化生产利润回落后仍有继续扩大的空间，逢低做多采暖季1901合约的盘面生产利润。焦化厂的盘面利润受供给收缩的影响较大，焦炭主产区是采暖季限产的主要区域，我们在采暖季做多焦化厂利润，即买J1901空JM1901，按照生产逻辑配比1：2。

应对策略：行稳致远。短期无需恐慌，中期反复筑底。短期来看，A股受美股大跌影响，情绪修复还有一个过程，也无需恐慌，毕竟A股估值已经很低。短期国内政策面偏暖格局未变。中期而言市场处于第五轮周期底部，市场现正处于反复筑底阶段，中期反复筑底的右侧需等待两个因素明朗：